在经过前期连续大跌后，部分外资机构近日均表示看好中国内地股市，称股市已具备投资吸引力，而最令人担忧的通胀似乎也已见顶。

　　坦伯顿看好中印股市

　　知名国际基金经理人、坦伯顿资产管理公司执行主席墨比尔斯本周表示，经过持续大幅下跌后后，中国和印度这两大新兴市场的股票已凸显投资吸引力。他还透露，自己正在买入中国的石油股。

　　“我们已重新按估值来安排投资组合，而印度和中国等地股市的估值就已经下降了很多。”管理着近470亿美元资产的墨比尔斯日前在接受彭博社采访时说。他表示，他们已经看到在中印股市“淘便宜货”的机会。

 　　MSCI新兴市场指数今年已下跌17%，7月16日跌到11个月以来谷底。该指数的平均市盈率目前已降至13倍，为2006年7月以来最低水平。中国和印度股市均在全球表现最差的十大股市之列。在彭博跟踪的全球88个主要股指中，中国内地基准股指表现排名倒数第三，跌幅仅次于越南和冰岛。沪深300指数今年以来下跌42%，孟买Sensex股价指数则下跌37%。

　　按历史盈利计算，沪深300指数当前市盈率为21倍，为两年多以来最低水平。在去年10月份，该指数的市盈率高达53倍。孟买Sensex指数市盈率则为14倍，今年年初则为31倍。当前，美国标普500指数的市盈率为22倍。

　　墨比尔斯还表示，他青睐巴西和俄罗斯的股票，因为这两个市场仍能够从能源和其他原材料价格上涨中获益。“巴西和俄罗斯基本上属于同一种情况，”墨比尔斯说，“这两个国家都有过剩的流动性，但这会推高消费价格。”

　　墨比尔斯还透露，他正在买入中国石油公司的股票，并称土耳其和南非股市也不贵。墨比尔斯被称为新兴市场教父，他管理着约470亿美元资产，专门瞄准新兴市场。

　　墨比尔斯说，就估值而言，土耳其和南非股市无疑是投资首选。而就流动性来说，中国则是理想的投资目的地。土耳其基准股市当前的市盈率仅为8.3倍，而南非股指市盈率也不过9.4倍。

　　美林称A股亚洲最便宜

　　巧合的是，美林的策略师也在本周表示对A股看好。美林公司的亚太区投资策略师科里23日表示，亚洲地区数中国和泰国股市最具投资吸引力，在盈利增长加速的背景下，此前的股价下跌使得这两国股票更加便宜。

　　在接受彭博社采访时，科里表示，在亚洲11个市场中，中泰两国有着最低的估值，其次为菲律宾。而最昂贵的则是澳大利亚。科里就职于美林全球财富管理部门的亚太分部。

　　科里称，泰国将受益于大米、金枪鱼和其他农产品日益增加的出口收益，而对中国来说，好消息是消费价格指数可能已经见顶并已开始下行。随着食品价格增长放缓，中国的通胀率6月份降至7.1%。

　　科里说，按预期盈利计算，当前泰国股市的平均市盈率约为9.8倍，而中国股市则为约12.3倍。他表示，继上周跌至逾一年来谷底后，这两地股市可能已开始反弹。泰国曼谷SET指数本周迄今上涨约4.2%，沪深300指数则涨了约3%。

　　在科里看来，澳大利亚股市是亚洲“最没有吸引力的”股市，因为该国货币“高估”，并且经常账赤字在扩大。“风险在于，澳元对美元被严重高估，如果煤炭和铁矿石等商品价格回落，澳大利亚的经常账赤字可能进一步扩大。”










在QFII们看来，目前A股市场已经颇具吸引力

　　在A股大幅调整后，QFII们开始“蠢蠢欲动”。早报记者昨天获悉，韩国保德信资产运用株式会社（PAMC）将发行第一只投资中国A股市场的“中国大陆股票基金”。该基金是第一只为韩国投资者提供投资中国大陆机会的产品。

　　可查的资料显示，PAMC为保德信投资与证券有限公司（PISC）旗下子公司，是目前韩国最大的资产管理公司之一。其于今年4月成为韩国国内首个获得QFII资格的金融公司。PISC是一家拥有6310亿美元（截至2008年3月31日）管理资产的全球金融集团。其业务遍布全球，包括美国、亚洲、欧洲以及拉丁美洲。

　　值得注意的是，根据中登公司公布的数据，6月中旬获批QFII资格的美国道富银行在5月份就已完成在A股的开户手续。而和PAMC几乎同时获批的哥伦比亚大学也于当月即完成开户手续。种种迹象表明，在保持低调的情况下，QFII入市速度正在加快。

　　韩国将发首只A股基金

　　PISC昨天宣布，PAMC在获得中国大陆认可的合格境外机构投资者（QFII）资格后，即将面向个人和机构投资者发行其首只基金。在发行前推广期（7月21日-7月29日）过后，PISC将于7月30日（下周三）正式开始发行此只“保德信中国大陆股票基金”。

　　“保德信中国大陆股票基金”将投资于在中国上海以及深圳证券交易所上市的A股股票。资料显示，PAMC于去年获得外管局7500万美元外汇额度。

　　据悉，中国建设银行(601939)将担任该基金在中国大陆的托管银行，这是继与光大保德信基金管理有限公司全面开展代销业务后，中国建设银行与保德信金融集团旗下公司的再度合作。由光大证券与美国保德信金融集团下属的保德信投资管理公司合资成立的光大保德信基金公司，将作为该基金的投资顾问。

　　据介绍，“保德信中国大陆股票基金”可以享受韩国的税收优惠甚至免税。投资者也可以享受到人民币升值的收益，并根据人民币汇率的前景判断，来决定是否对其进行对冲。该基金每天都接受赎回申请，但是赎回款项将于每个月的第25天划出。

　　发行时机耐人寻味

　　在A股大幅调整后，已拿到QFII额度多时的PAMC选择此时发行新基金，意味颇为深长。

　　保德信有关人士称，该基金将抓住中国股票市场估值大幅回调的机会；中国的股票市场相对于去年10月份创出的历史新高已经回调超过50%，目前的估值水平相对于盈利的增长已经非常具有吸引力。“保德信中国大陆股票基金”的比较基准新华富时A200股指成分股的2008-2010年度每股收益（EPS）增长预期分别为25.7%、24.64%以及22.76%。

　　“中国股票市场刚刚经历了一次大幅回调，本次回调主要在全球经济放缓以及在2007年大幅度上涨的双重背景下产生。尤其是上证A股指数遭受了严重的调整，目前市盈率水平大约在18倍左右。从中长期看来，这一估值水平在中国经济强劲增长以及上市公司持续盈利的背景下已经具有吸引力。”PAMC总经理LeeChang-hoon直接表露了对中国市场的信心。

　　他进一步解释称：“保德信中国大陆股票基金是一只真正意义上的中国基金，无论从上市的中国公司数量还是从资本市场市值的角度来看，中国大陆A股市场都要领先于H股市场。”

　　据介绍，现有的在韩国国内发行的“中国基金”都是投资香港H股市场，而不是大陆A股市场的投资基金，因为那些资产管理人没有获得中国大陆批准的QFII资格。